一方面，春节持续一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，文旅居民形成大量超额储蓄。日本房产价格开启上涨态势，市场人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。

美国房地产价格不断创新高，活力自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，春节持续支撑居民消费保持韧性。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，文旅股票和房地产价格出现明显上涨。

此外，市场制造业回流对投资构成支撑。疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，活力弱化了加息的影响。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，春节持续其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，文旅经济下行趋势短期内难以扭转。若连续两年持续大幅度加薪，市场工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

摘要：活力展望2024年，世界经济仍是向好与风险并存，在不均衡复苏中呈现亮点，但同时也面临挑战。2023年核心CPI创41年来新高，春节持续正在摆脱长期通缩的局面。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，文旅欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。美国房地产价格不断创新高，市场自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。